（原標題：一季度工業(yè)運行趨穩(wěn) 運營質(zhì)量繼續(xù)提升）

■梁 婧

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%，比1月份-2月份回落1.2個百分點；一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，比1月份-2月份回落0.4個百分點。3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.1%，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長11.6%，分別較1月份、2月份放緩13個百分點、4.5個百分點。一季度工業(yè)生產(chǎn)主要關(guān)注點如下：

第一，需求面轉(zhuǎn)弱、季節(jié)性擾動等因素拉低3月份工業(yè)生產(chǎn)。3月份，伴隨投資、出口等指標增長的放緩，工業(yè)增加值生產(chǎn)增長也有所放緩，其中像工業(yè)出口交貨值僅增長4%，較1月份-2月份降低5.5個百分點。同時，春節(jié)延后影響仍然存在，3月份部分企業(yè)尚未復(fù)工，實際生產(chǎn)經(jīng)營天數(shù)比上年同期有所減少。但綜合看一季度工業(yè)運行是相對平穩(wěn)的，其增長與上年同期持平，也比去年全年高0.2個百分點。從不同行業(yè)看，制造業(yè)增長相對平穩(wěn)，采礦業(yè)、電力燃氣等的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)增速明顯放緩。

第二，生產(chǎn)放緩、價格漲幅回落、財務(wù)費用增加等拖累工業(yè)利潤。工業(yè)增加值增速的放緩帶動企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速的回落，3月份工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計同比增長9.6%，較上年同期和前2個月分別放緩4.4個百分點、0.4個百分點。同時工業(yè)品出廠價格指數(shù)繼續(xù)回落，價格因素對利潤拉動作用明顯減弱。3月份同比上漲3.1%，漲幅比上年同期、1月份-2月份分別回落4.5個百分點、0.9個百分點。據(jù)國家統(tǒng)計局測算，3月份價格變動對利潤增速的拉動作用比1個百分點-2月份下降5.9個百分點。此外，企業(yè)匯兌損失、利息凈支出增加，帶動了企業(yè)財務(wù)費用加快增長。3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財務(wù)費用同比增長15.1%，增速比1月份-2月份、上年全年分別加快2.8個百分點、8.6個百分點。

第三，工業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，運營質(zhì)量繼續(xù)提升。一季度先進制造業(yè)的帶動作用仍在增強，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長11.9%，快于工業(yè)5.1個百分點，裝備制造業(yè)、消費品制造業(yè)保持8.8%、7.7%的較快增長，工業(yè)機器人、新能源汽車、集成電路等新興產(chǎn)品仍快速增長。與此同時，工業(yè)產(chǎn)能利用率提高，一季度為76.5%，同比提高0.7個百分點，達到2013年以來同期最高水平。3月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.4%，同比降低0.8個百分點；產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為16.8天，同比減少0.1天；應(yīng)收賬款平均回收期為45.3天，同比減少0.1天。工業(yè)企業(yè)的利潤增速雖然放緩，但主營業(yè)務(wù)收入利潤率在提升，一季度為6.18%，同比提高0.11個百分點。

第四，未來工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)趨勢不改，利潤增速總體趨緩，但短期或有所改善。隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整、新興產(chǎn)業(yè)的不斷增強，工業(yè)仍會保持平穩(wěn)增長趨勢。同時在高基數(shù)、產(chǎn)品出廠價格回落等因素影響下，工業(yè)利潤增速總體仍將放緩。短期來看，隨著季節(jié)性擾動的減弱，工業(yè)增長較3月份或?qū)⒂谢厣?，未來幾個月上年利潤增長基數(shù)將較3月明顯減小，利潤增速短期較3月份或?qū)⒂兴厣?/p>

(作者單位：中國銀行國際金融研究所 )